（发布日期：2016年2月16日 大井report）
日本央行黑田总裁宣布导入负利率，日本10年期国债也发布了史无前例的负利率。现状的市场心理也对这一现象感到有很大的风险。不管怎样，负利率本身不是资本主义，通过"利滚利"促进投资、实现扩大再生产这一资本主义的大原则面临被推翻的危险。并且还蕴藏着连货币价值，即日元的价值都丧失掉的风险。
由于实施负利率暂时占便宜的也许是在国债的名义下不断增加借款的政府吧。由于需要支付的利息减少了，所以国库负担会暂时变得轻松。然而，这并不能起到从本金减少财政赤字的作用吧。目前，日本央行被置于股票及国债的"最后的买主"的地位，在投资家对此深信不疑的时候，想获得短期收益的交易一定会很活跃。不过，有一个前提条件，那就是日本央行要能够作为中央银行确保住投资者对它的信任。
如果这种不正常的事态长期持续下去，国民就会逐渐失去拼命工作为将来存钱的干劲，丧失辛勤劳动的积极性，年轻人就会变得对未来越来越不抱希望。这才是一个严峻的社会问题。一直支撑日本的资本主义发展过来的勤劳精神、资本积蓄以及坚实的经营基础都将被丧失掉了。
从核心支撑日本国民经济的是中坚骨干中小企业。其中相当多的经营者拥有自主技术，充满了发展成为全球性企业的机遇。企业一进入成长期，用于设备投资以及促销的资金需求就会增大。这时面临的一个重要问题是筹措资金。许多经营者为了获得贷款要给银行交抵押。若拿自己公司的股票交作抵押，一旦公司股价暴跌就会出现抵押物价值不足的情况，就有担心为不安所支配的银行是否会采取惜贷或急于收回贷款的行动。刚发生雷曼危机之后不久，在笔者周围也看到过一些优良的中小企业由于银行急于收回贷款而遭遇到没有赤字的破产。
如果是因为实施负利率政策银行存款利率下调的话，那么作为经济增长战略的一环，把面向中小企业的贷款利率也降下来怎么样呢？如果贷款光看能不能提供担保或抵押，那么在掌握第一抵押权的巨大银行和持有第二抵押权的地方银行的力量对比上，地方金融机构的处境只会变得越发艰难。
面对本年度末的决算，许多经营者以及年金基金运营者的关注点都集中在3月31日的日经平均股价上吧。如果那时股价能够恢复到年初下跌前的去年12月后半期的股价水平，那么企业在迎来四月份开始的新年度时将可略微松一口气吧。为此，面临2月26至27日召开20国财政大臣•央行总裁会议，政府说不定还会更进一步下调负利率，或给市场注射什么强心剂、或推出什么刺激股价上涨的政策来吧。
安倍经济学也逼近了紧要关头。作为经济增长战略的一环，3月31日的帐尾核对若能平安了事的话，相信凭借日本人的勤勉和努力使经济发展从新年度起得到恢复的展望将会是光明的。
大井幸子 HP globalstream-news http://www.globalstream-news.com/
