强生2300亿现金欲买日本药妆品牌城野医生

生命科学 2018年11月15日

2012年以来稳居世界药企头把交椅的美国强生集团近日宣布,计划花2300亿日元(折合$20.5亿美金)现金买断日本护肤专家 Ci:z Holdings Co., Ltd. (城野医生)所有股权,后者拥有Dr.Ci:Labo、 Labo Labo、 Genomer等多条医学化妆产品线(图1)。强生于10月29日启动要约收购(tender offer),希望在2019年上半年完成交易[1]。

强生(左)与城野医生母公司(右)的公司Logo

图1 强生(左)与城野医生母公司(右)的公司Logo

2016年7月,强生通过子公司Cilag GmbH International获得了城野医生19.9%的股权,同时获得城野医生日本以外市场的独家代理权[2]。同年4月,强生还收购了由“果酸之父”余瑞锦博士在美国新泽西于1988年共同创立的的抗衰老护肤品公司NeoStrata(芯丝翠)(图2)。

NeoStrata的代表性化妆品

图2 NeoStrata的代表性化妆品

为了一口气拿下整个公司,强生给出了每股5900日元的高价(较提出前日收盘价溢价55%)。这笔交易资金规模正好和强生目前将其糖尿病监测业务LifeScan Inc.出售给一家私人投资公司后马上要获得的收益相当。

强生的糖尿病监测板块LifeScan子公司

图3 强生的糖尿病监测板块LifeScan子公司

2017年,强生的美容产品销售额骤增7.8个百分点,全球销售额超过42亿美金,超过了同期非处方药(over-the-counter drug)业务,其中Dr.Ci:Labo即是一个关键的增长极(图4)。2018年上半年,在Dr.Ci:Labo的强有力带动下,延续了美容产品板块的销售神话,交出了22亿美金的漂亮成绩单。

城野医生代表性护肤产品水凝胶原保湿修护凝霜

图4 城野医生代表性护肤产品水凝胶原保湿修护凝霜

Dr.Ci:Labo的出色表现其中很大一部分要归功于中国市场的贡献。2016年获得了城野医生的海外销售权;2017年年初,御家汇股份有限公司与强生达成协议,成为城野医生在“中国大陆地区电子商务渠道唯一官方授权合作伙伴”;3月,Dr.Ci:Labo进驻天猫国际,正式宣告重返大陆市场(城野医生曾经于2011年直接投资成立喜莱博(北京)商贸有限公司,但由于销售策略调整在2014年宣布解散)。

仅在2017年9个月间,Dr.Ci:Labo中国电商渠道全网销售额即突破1.8亿元,品牌累计用户数超150万人,一跃成为中国网红美妆。去年“双11”天猫总销量突破3536万元;今年4月18日天猫欢聚日首日,Dr.Ci:Labo交易指数登顶NO.1。另一单品Labo Labo毛孔细致化妆水也是迅速成为网红明星爆品,进驻天猫6个月即累计售出30万支(图5)。

城野医生大陆销售的代表性产品

图5 城野医生大陆销售的代表性产品 (《化妆品报》)

城野医生最初由在东京惠比寿开办皮肤科诊所的城野亲德博士(Dr.Yoshinori Shirono)于1999年创立,通过电视网络邮购5合1的Aqua-Collagen-Gel(海洋胶原水凝露、水凝胶原保湿修护凝霜、万能保湿啫喱)开始做起,秉持“Simple简单、Science科学、Result有效”的品牌理念;2003年在日本成功上市,2005年进入东京证券所的主版“First Section”大企业行列;2017年9月,Aqua-Collagen-Gel累计销售突破4000万个。

城野医生Dr.Ci:Labo品牌标识

图6 城野医生Dr.Ci:Labo品牌标识

无巧不成书,城野医生品牌十字架标识(图6)尤为醒目,而红十字标识是强生集团从1887年开始就启用的Logo,并由此引发了该公司与美国红十字会之间的多年纠葛。

“并购狂魔”强生,可谓40年来全球生物医药领域公司并购(Pharma、medical & biotech, PMB M&A)及后期整合的成功典范。11月6日,强生杨森(Janssen Biotech)预付5000万美金给韩国Yuhan Corporation,以获得后者抗癌新药Lazertinib的许可,并同意根据临床试验进展情况再支付12亿美金。但频频出手,也难免偶有马失前蹄的时候。去年12月,强生杨森宣布与南京传奇公司签订全球化合作协议,共同开发、生产和销售后者CAR-T疗法LCAR-B38M,并同意支付3.5亿美金预付款,一度被传为中国本土医药市场佳话。今年9月27日,焰火研究公开质疑南京传奇临床数据造假和管理层高位套现,同时质疑强生杨森尽调不充分,此举令南京传奇母公司盘中股价一度跌超40%,市值瞬间蒸发80亿(图7)。

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图7 焰火研究质疑南京传奇临床数据造假

供稿 宋傑 东京大学博士
编辑修改 客观日本编辑部

相关链接:
1. 强生集团官网公告 [网址]
2. Ci:z Holdings官网公告 [网址]

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