日本半导体企业微观——戴维

ICT 2017年05月09日

笔者在《三国演义 in 半导体》里介绍了日本半导体厂家隐身在统计数字里,并非表面上看到的一副颓势,而是处于产业链的上游,旱涝保收,立于不败之地。有读者问,这样宏观的概括有点笼统,似乎只见森林不见树木。如何佐证这个观点,让读者看到具体的事例呢?因此,特撰此文,对日本半导体行业的优良企业作一个微观。

东芝半导体是2016年进入全球十大半导体企业的唯一一家日本企业,却面临着被收购的处境。这并非是东芝半导体经营不善,而是因为其母公司东芝兼并美国西屋,铸成大错,摇摇欲坠,导致了旗下优良企业面临割肉的惨境。很多优良企业被兼并重组,或多或少都有类似的问题。但是,这种大型兼并与重组是跨国大企业的事,个人或中小经营者并不能从这些案例中得到投资机会。

上文提到,在工业半导体领域,尤其是材料半导体和半导体设备方面,日本企业占领绝对优势。考虑到日本有着全球最完善的资本市场,长远来看,在这方面做点挖掘,还是可以找到很多有潜力、有优势的企业。基于这样的视角,笔者遴选了8家企业,通过对比,可以一觑该行业的虚实。

品 牌 业务内容概要* 特 点
SUMCO 半导体晶圆制造与销售 由住友金属和三菱材料以及小松材料部门合并而成,高纯度硅材料世界首位。
東ソー
(东曹)
化学品、高机能材料(半导体、电子部件) 半导体材料只是其产品中的一小部分。但是,石英玻璃、薄膜是半导体生产不可或缺的材料。
イビデン
(IBIDEN)
电子、陶瓷部件 塑料封装主要供应向英特尔。电极,半导体制造装置处于领先地位。
信越化学 电子材料、精密材料、半导体(材料、晶圆) 硅材料圆晶占世界首位。辅以电子机能材料,是半导体材料企业里最有实力者之一。
JSR 材料(电子、液晶、LED、橡胶、树脂) 主业是石油化学。但是提供芯片制造必不可少的平版印刷材料、化学机械平坦(CMP)材料、以及先端材料。
日立ハイテク
(日立高新技术)
半导体制造装置、工业IT系统、先端工业部件 跟芬兰的Picosun Oy合作开发高品质半导体生产装置。其中日立的等离子技术发挥关键作用。
Advantest 半导体部件、计测系统,机电计测 在世界半导体检查装置市场占有压倒性的份额,DRAM检测为世界首位。
ROHM LSI、半导体元器件、配件、组件 在定制LSI领域居世界第一。发光二极管、电阻、半导体器件方面也占有优势。

*业务内容概要只列举了与半导体有关的部分(作者整理)。

从上述对比可以发现,这些企业的共同特点就是以生产材料为主,在相应领域里都是世界顶尖厂家。从半导体行业的统计数据里一般看到的是成品厂商的业绩,但是,不管哪一家半导体生产厂家都离不开上述企业生产的材料和生产设备。

也许因为这几家企业的业务有相似处,它们在市场上的表现也很相近。它们的股价周线推移,在最近三个季度里都处于上升趋势。

跟同一时期的东证指数,日经225指数比较可以看出,二者的联动性比较大。

投资上述企业一个单位,只需要十几万到几十万日元,投资门槛并不高。这些企业的股价净值比(PBR)都比较低,目前的股价溢价并不高,还有上升的空间。另一个共同的特点,就是浮动股比例很低,大部分股份都被法人所持,一般情况下,持股的法人并不会甩卖这些股票。也就是说,通常这些股票的下行空间并不大。

仁者见仁,智者见智。本文立足于今后半导体市场的发展,展示了日本企业的潜在优势。如何在优良企业里,寻找潜在的投资机会。如果能够起到一点抛砖引玉的作用,未尝不是一件快事。

文・图 / 戴维

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